通胀推涨房价是瞎扯淡


通胀上涨预期十分强烈，而以通胀为依据，认为房价仍将上涨的观点再次盛行。

    从目前趋势看，今年CPI控制在3%以内的目标很难实现。但是，3%只是个预期性的目标，与GDP增长8%的目标一样，不是铁板钉钉、纹丝不

动的。今年GDP增幅将达10%左右，而全年CPI增幅肯定会突破3%，但也不太可能超出3.5%，从数据上看，目前仍算是一种良性的通胀。

    人们担心的是2011年的通胀。现在很难对明年的通胀率做出确切估测。由于今年粮食产量仍是丰收之年，这至少保证了今年年底和明年年

初食品价格的基本稳定。而食品价格基本稳定，物价就不太可能暴涨。从这个意义上说，2011年的通胀水平固然是在增长通道内，但发生恶性

通胀的概率极低，更多会表现为温和的通胀。

    在温和的通胀背景下，以通胀预期为依据，声称通胀将推动房价继续上涨，只是一种炒作行为。开发商以此为借口，就是想给购房者施加

恐慌气氛，使其再次聚向售楼处，他们好以尽可能高的价格出货。

    通胀是一种货币现象，房价某种程度也是一种货币现象。但两者之间并非正相关的关系。

    主流经济学家都一致同意，我国确实存在明显的货币超发现象。但是，我们的货币超发绝不是有4万亿投资以后才产生的，而是至少实行了

20年；通胀不是2010年才出现，也不是2011年才成为央行须首要考虑的问题。也就是说，通胀不是突如其来的，也不会像有些分析人士所夸张

的那么严重。没有任何证据表明，2011年的货币超发会更严重或者会突然爆发。

    在这种趋势下，2011年的资产价格尤其是房价，和通胀的关系，与2010年并无本质上的不同。声称通胀加剧，将推动房价加快上涨的观点

，没有充足的依据。温和的通胀不足以支撑房价上涨。

    以2008年为例。2008年同样是货币超发，同样有通胀。根据国家统计局数据，2007年CPI平均上涨4.8%，2008年CPI涨幅达5.9%，如果通胀

是推动房价上涨的重要力量（且不说如个别论者所说是主要力量之一），那么，2008年的房价应该比2007年上涨更为凶猛，但实际上，2008年

的房价是调整的一年，深圳少数楼盘的房价甚至最高下跌了50%。从通胀的角度解释不了房价的涨跌，通胀与资产价格有一定关系，但通胀必然

推动房价上涨的依据严重不足。

    我国房地产市场，仍然是一个受政策影响最大的市场。也就是说，2011年和2011年一样，左右房价的主要因素依旧是房地产调控政策。如

果保持现有的调控力度，2011年的房价就很难上涨。事实上，到至今为止，出台的调控政策种类之齐、力度之大，前所未有，它们将于明年一

季度后逐渐产生政策叠加效应，届时，房地产市场的主要现象，已绝非房价上涨，而是房价调整。

    温和的通胀，改变不了调控政策产生的叠加效应，改变不了房价下行的市场力量。从这个角度说，以通胀为理由来炒作，对那些投资性购

房者，是一个严重的误导。不过，对一些自住性需求来说，年底年初仍不失为一个较好的入市时点，原因是，即使是房价疯涨的2007年、2009

年，年底和年初也是当年价格的最低点，何况2010年末、2011年初正是令部分开发商最难受而不得不加大折扣幅度的时点。

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