没有哪两次油价冲击是相同的,但若最近油价劲升至29个月高点的涨势持续,那麽相较于发达国家,新兴经济体受到的打击可能略轻.
不过这并不是再一次说明发展中国家的经济正与西方世界脱钩,因为发达国家缓慢的经济增长最终将在新兴经济体的带动下出现反弹.
在本周这样的油价突涨引发的收入再分配中,只有石油出口国肯定是赢家,至少暂时如此.对于利比亚动荡局面恐将中断该国石油出口的担忧,引发了此次油价上扬.
"新兴市场将受到冲击,但它们的腰包相当充实,足以负担得起油价补贴."西班牙银行业者BBVA首席新兴市场经济分析师Alicia Garcia-Herrero表示.
但大多数发达经济体无法做到这点,因为它们已经开始收紧财政政策,以降低在全球经济危机期间高涨的预算赤字.
"现在最不希望发生的事情就是油价大涨."Garcia-Herrero称,"在发达国家,这一始料未及的冲击会进一步推迟经济复苏进程."
而在大型新兴经济体中,她认为只有墨西哥、俄罗斯以及巴西会从油价上涨中获益.整体而言,拉美会比亚洲更加适应良好.
**贸易条件**
原油价格上扬导致石油进口国的贸易条件恶化:因为其进口一定数量商品所支付的成本,要高于出口同样数量商品的收益.
这种状态会侵蚀掉该国的国民收入,进而导致消费减少,利润率降低和通胀率攀升.
发达经济体的央行在制定货币政策时,通常会将眼光放得更长远,因为尽管油价上涨带来物价水平的暂时波动,但未必会引领经济进入通胀上升周期.
因此麦格理首席日本外亚洲经济分析师Richard Jerram指出,相较于通胀,美国、欧元区和日本的央行更加担心贸易条件恶化对经济增长的影响.
"但新兴经济体更可能出现第二轮效应,特别是当国内经济已经相当紧张时,其面临的物价波动风险更大."Jerram说.
所以,这边美国联邦储备理事会(美联储,FED)对油价上涨令通胀率温和攀升持欢迎态度,而另一边原本就为应对物价上涨压力苦恼不已的新兴经济体央行官员更加难以安枕.
"美日欧担心的是油价对经济增长的影响;而新兴亚洲经济体则忧心对通胀的冲击,因为经济已然复苏.所以说大家日子都不好过,但各有各的难处."Jerram表示.
**影响扩大**
在不少分析师看来,亚洲各央行收紧政策的速度太慢,即便是北非动荡局势推动油价升至高点之前也是如此.
"这将带来进一步的打击,因为第二轮效应将来势汹汹."Garcia-Herrero指出,"我认为各央行还没有认识到,这或许不仅仅是短期的供应紧张,它们应当迅速行动."
汇丰银行的分析师认为,其危险之处在于,如果亚洲不迅速采取行动,包括削减补贴、放松价格管控或者收紧货币和财政政策来遏制旺盛的需求,则油价上涨趋势难以快速逆转.
这样不仅仅会导致亚洲地区通胀加剧,也会为其他地方,尤其是发达市场带来麻烦,说明油价正对全球经济造成益发深远的影响.
"亚洲新兴经济体迟迟不着手提高石油成本,继续毫无节制地消费原油,令全球原油价格面临进一步的上升压力.同时,其他经济体也受到波及."汇丰分析师Frederic Neumann和Sherman Chan在报告中写道.
他们认为,亚洲无需因本周的油价激升而惊慌失措,因为该地区经济增长对油价的敏感度不及其他地区.
但如果高油价令西方国家的消费支出降低,那麽依赖出口的亚洲经济体将最终受伤.他们也呼应其他分析师的观点指出,油价上涨在东方世界引发的连锁反应要比西方大得多.
"不过也不能以此认定,各央行会因而立即升息.风险其实在于,这些央行认为油价上涨会自行修正而不采取措施应对.这是个错误,实际上在1970年代就曾经犯过这个错误,我们千万不要重蹈覆辙."Neumann和Chan写道.
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